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「华人娱乐游戏登录」刚刚,美联储又降息了!A股影响几何?

 2020/01/11 15:32:21   浏览次数:4956

「华人娱乐游戏登录」刚刚,美联储又降息了!A股影响几何?

华人娱乐游戏登录,美国联邦储备委员会30日宣布下调联邦基金利率25个基点,这是美联储今年以来第三次降息。

美联储在美国东部时间周三下午2点(北京时间周四凌晨2点)公布了最新货币政策声明。

这份声明显示,美国联邦公开市场委员会(fomc)在此次会议上决定将其基准利率下调25个基点至1.5%到1.75%的目标区间,符合市场广泛预期。去年美联储共加息4次,而进入2019年后,美联储已分别于8月和9月两次宣布降息,降息幅度都是25个基点。

市场反应剧烈

美股拉升、a50上涨

降息消息出来后不久,美股尾盘三大股指拉升。截至收盘,美股三大股指全线收涨,标普500涨0.33%,再度收创历史新高,道指涨近120点,纳指涨0.33%

a50也持续拉升中。

美元指数短信上扬之后,回吐美联储决议后全部涨幅,日内转跌。

现货黄金上演v型大反转,在鲍威尔讲话之初短线一度下挫约8美元,至1480.82美元/盎司低点,但随后自低点持续拉升。

年内还会继续降息吗?

美联储给出关键暗示

美联储也暗示,未来祭出宽松政策的门槛将更高。

fomc删除了自6月份以来在会后声明中出现的一项关键措辞,该措辞称,fomc承诺“采取适当行动维持经济扩张”。

鲍威尔曾在6月初利用这一措辞为7月份的降息做准备,自那以来,这一措辞一直被纳入官方语言。取而代之的是更为温和的语言。

“委员会将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响,评估联邦基金利率目标区间的适当路径,”声明称。

同时鲍威尔表示:美联储当前没有考虑加息问题;只要经济前景符合美联储的预期,当前的货币政策立场将是合适的。

市场参与者一直在关注,美联储是否可能开始发出信号,表明自2015年12月以来9次加息之后出台的政策宽松政策将逐渐结束。

这一新措辞表明,美联储对数据的依赖程度有所提高,而不是一直打算下调利率。

在美联储公布利率决定之前据芝加哥商品交易所(cme)的数据显示,虽然在此次会议上,市场对降息的预期约为100%,但交易员认为12月份降息的可能性只有25%左右。

而此前,渣打银行预计美联储在12月份还会降息,该行在研报中指出经济增长放慢的迹象及温和的通胀预期为降息提供了条件,而企业边际利润下滑及消费者开支增幅放缓则应该让美联储引起警惕。

瑞士百达资产管理则预计,美联储这次降息会是今年最后一次。不过该机构认为,由于美国经济数据将维持疲弱,所以明年或再度降息。“市场已经大量反映降息预期。央行释放资金这项因素不够带动股市,市场需要更多其他动力。”

图片截自芝加哥商业交易所

芝加哥商业交易所“美联储观察工具”显示,预测2019年12月美联储联邦基金利率为1.50%-1.75%的概率为77.0%,降息至1.25%-1.50%概率为20.8%。

美国经济出现挣扎迹象?

特朗普炮轰:加息太快降息太慢

实际上,在今年全球经济放缓的大形势下,美国经济也开始表现出挣扎的迹象。

美联储10月16日发布的全国经济形势调查报告显示,8月下旬以来,美国经济活动整体以温和速度扩张,但持续的贸易紧张局势和全球经济增长放缓对部分辖区经济活动构成拖累。

从行业来看,制造业活动继续小幅下滑,旅游业及相关支出小幅增长,房地产市场则变化不大。同时,受恶劣天气、商品价格疲软及贸易局势等影响,农业状况进一步恶化。此外,企业非住宅类固定投资增速略有放缓。

此外,在9月美国零售销售数据环比负增长出现以后,市场也提升了对美联储降息的预期。

美国明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利(neel kashkari)此前谈到,美联储的利率目标区间高于10年期美国公债收益率。在他看来,这样的利率水平可能会对经济产生限制作用,因为考虑到经济面临的风险,利率应该“更宽松一些”。

值得一提的是,24日晚间,美国总统特朗普再度“炮轰”美联储。特朗普表示,如果美联储不降低利率,甚至在理想情况下不采取刺激措施,就是它的失职。“美联储加息加得太快,降息降得太慢了!”

安本标准投资经济学家麦凯恩(james macann)此前向媒体表示,与美联储近两次降息相比,通胀、贸易和全球经济放缓等因素并没有出现明显改善,这些不利因素正在转化为企业利润前景减弱、投资意愿下降以及就业增长放缓的早期信号。随着美国经济加速放缓的迹象逐步清晰,目前留给美联储的政策选择已经不多。

各国央行或“跟随式”降息?

此前,法兴银行表示,近期的降息仅仅是保险性政策,且美联储可能在未来的任意一次货币决策中暂停行动。不过这样的暂停是短暂性的,预计到2020年春季之前,经济数据将迫使美联储进一步降息。此外,资产负债表细节也是需要关注的关键内容之一。

此前的10月17-18日,二十国集团(g20)财政和央行部长级和副手级会议在美国华盛顿举行。

各方普遍认为,全球经济持续扩张,但增速疲弱。货币政策宽松、部分新兴市场经济体经济形势好转有利于推动全球经济改善,但贸易摩擦、地缘政治等因素仍可能对全球经济造成冲击,风险偏向下行。各方同意将加强对话,使用货币政策、财政政策和结构改革等各类政策工具,推动经济强劲、可持续、平衡和包容性增长。

这意味着会议认为全球经济仍存下行压力,货币政策往宽松方向调节仍有必要。美联储此次再次降息,全球各国央行货币政策进一步宽松的空间将再次打开,“跟随式”降息将再次出现。

而就在美联储宣布降息不久后,科威特央行宣布将贴现率下调25个基点至2.75%。

如何影响美股、a股?

金融服务公司lpl financial的数据显示,在1975年、1996年和1998年利率三连降之后,标准普尔500指数在随后半年和一年的时间中涨幅均超过10%和20%。

考虑到今年超高的股票投资收益率,这可能很难理解。截至目前,今年迄今为止标准普尔500指数上涨了21.3%,道琼斯工业平均指数上涨了16.14%,纳斯达克综合指数上涨了近25%。

“我们看到经济放缓时期曾出现连续三次降息25个基点的例子,最近一次是在20世纪90年代中期和后期,”lpl financial的高级市场策略师赖安·德特里克(ryan detrick)表示。“好消息是经济在放缓后的降息反而能加速经济增长反弹,股市当然也表现出色。”

而a股方面,在全球经济进入降息周期、利率下行的背景下,a股市场主要有三条逻辑主线:

一是盈利能够保持稳定的龙头企业,这些公司可以充分受益于利率下行,利率系统性下行意味着盈利稳定型企业估 值有系统性上升的机会;二是高成长类公司,一般情况下,高成长类公司也是高估值,在其他条件不变的情况下,利率下行对于高成长高估 值公司的利好要大于低成长低估值公司;三是关注高股息品种的投资机会,利率中枢下移情况下,高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是,如果原先市场能够接受的均衡股息率是 5%,利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至4%,意味着股价可以有 25%的上涨空间。

来源:中国经营报、中国基金报、中新经纬、腾讯证券、fx168、新浪财经、券商研报等